编者按
辞蛇岁，迎马年。在2026年新春佳节之际，期货日报邀请各大机构相干群众，清点刻下大类钞票商场态势，掘金新一年中枢建树契机与优质投资赛说念。
马年首个交游日行将到来，新的一年该布局哪些板块，怎么作念好钞票建树智力庄重赢利？国投期货首席宏不雅分析师李而实联接以前几年商场的行情头绪，针对马年钞票建树逻辑、后劲板块及操作逻辑给出了提倡。
国内商场干涉再通胀交游阶段
李而实示意，2024年以来，国内商场干涉了再通胀交游阶段。
{jz:field.toptypename/}“旧年国内宏不雅计谋发力重叠好意思联储货币计谋转向，使商场重估大中华区大类钞票的价值。对大类钞票而言，势必是一个国债交游难度增多、股票商场证据强势、商品再通胀交游逻辑扩散的流程。”在李而实看来，以前几年商品商场各板块证据分化，并未出现普涨行情。在宏不雅流动性充裕的配景下，商品商场上金属板块证据强势，股票商场上科技板块领涨。
李而实觉得，干涉马年之后，商场有两个宗旨相对比拟明确：一是跟着东说念主民币增值趋势栽植，国内钞票偏积极的环境仍然存在；二是跟着金融属性偏强的品种价钱大幅高潮，商场结构能够率会干涉一个再平衡的流程，即“盈利交游兴起，再通胀交游扩散”。
“从股票商场来看，在科技板块和以有色金属为代表的周期板块大幅高潮之后，一些下流的大市值阔绰类板块的建树价值逐渐突显；商品商场上，在金属板块勾搭几年保握强势后，米兰app官方网站其他与经济内轮回相干的板块或在计谋变化下有所证据，贵金属板块的建树价值会让渡一部分给动力板块。”李而实称。
哪些板块会成为钞票建树“黑马”？
“2026年商场新结构正在滋长，部分此前证据平凡的板块有望脱颖而出，成为马年钞票建树‘黑马’。”李而实说。
李而实示意，2025年底至2026岁首的跨年行情中，商场仍延续原有的强势结构——商品商场上，金属板块连接领涨；股票商场上，科技、资源等板块证据至极。这背后的中枢驱动是“流动性盛宴”：一方面，好意思联储2025年年末开释了填塞的流动性；另一方面，东说念主民币在境外资金结汇的配景下走强，双蹙迫素共同优化了商场流动性环境，开云体育进一步助推相干板块走强。需要平缓的是，刻下上述强势板块的波动率已运转放大，股票和商品商场齐在滋长新的结构性特征。联接宏不雅环境与板块逻辑，李而实觉得，马年以下三大板块有望成为钞票建树“黑马”。
一是动力板块：以前几年金油比升至高位，存在调度需求，这一趋势与地缘时局发展密切相干。在地缘和经济时局不细目性较高的配景下，贵金属价钱握续赢得复古，有色金属价钱也保握强势，但动力价钱遥远被禁绝。不外，一朝地缘时局出现变化，有望破损旧的商场姿首，驱动动力板块迎来建造。
二是农居品板块：以前几年，供应填塞是农居品板块证据疲软的蹙迫原因之一，现在其估值已处于低位，且与动力板块存在正相干性，跟着动力板块可能出现回转行情，农居品板块也有望受益。同期，地缘时局垂危也可能激发食粮价钱波动，为农居品板块带来潜在的作念多契机。
三是玄色板块：以前几年，受房地产和建筑行业低迷的影响，玄色板块证据疲弱。要是畴昔在“扩大内需”的方针下，国内经济计谋出实际质性变化，房地产和建筑行业或迎来新一轮发展契机，玄色板块有望凭借潜在的预期差杀青突破。
“从通胀角度来看，此前宏不雅价钱指数一直处于低位，马年的‘黑马’板块，本体上需要从驱动PPI和CPI的中枢链条中去寻找。”李而实说。
2026年交游者需优化建树策略，针对不同群体，李而实给出了针对性提倡：高净值交游者可承受高波动率、能隐敝多品类钞票，提倡将建树组合从聚积调度为漫衍平衡，既拔除风险，也共享行情扩散收益；2026年商场估值安全边缘至极，平时交游者应幸免高位作念多热点品种，对有安全边缘的品种保握耐烦，恭候驱动要素泄露。
本文源自：期货日报
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